СПРАВКА: НАК "Казатомпром" (Казахстан) - примечания Листинговой комиссии KASE

/ИРБИС, по материалам заключения Листинговой комиссии KASE, 04.04.02/ - При включении именных купонных индексированных облигаций ЗАО "Национальная атомная компания "Казатомпром" (НАК "Казатомпром", Алматы) первой эмиссии в официальный список ценных бумаг Казахстанской фондовой биржи (KASE) категории "А" Листинговая комиссия биржи сочла целесообразным обратить внимание потенциальных инвесторов на следующие аспекты. КОНКУРЕНЦИЯ И РЫНКИ СБЫТА ПРОДУКЦИИ Урановый рынок По данным НАК "Казатомпром", ее доля в мировом производстве урана сейчас составляет 5% и достигнет 7% к 2005 году. Основой стабильности и эффективности компании является уникальная сырьевая база по урану - Казахстан является ведущим государством мира по запасам урана. В 1991 году правительство США, опасаясь, что массовые продажи дешевого урана странами СНГ приведут к потере контроля над рынком и защищая интересы западных производителей, начало антидемпинговое расследование. На период расследования (начиная с ноября 1991 года) ввоз на территорию США урана из стран бывшего СССР был полностью запрещен. В 1992 году к системе санкций присоединились страны Европейского Союза. В 1999 году все ограничения на импорт казахстанского урана были сняты, что позволило НАК "Казатомпром" значительно расширить географию сбыта продукции и занять прочные позиции на международном урановом рынке. До последнего времени цены урана были на достаточно низком уровне, что объясняется давлением на рынок накопленных за годы гонки вооружений складских запасов урана. Сегодня наблюдается стабильный рост цены на уран. По оценкам аналитиков он будет продолжаться из-за ожидаемого дефицита природного урана и сокращения складских запасов. В этих условиях НАК "Казатомпром" может достаточно гибко реагировать на конъюнктуру мировых рынков. Стратегия НАК "Казатомпром" направлена на то, чтобы по мере появления дефицита урана на рынке предлагать покупателям продукцию более высокого передела, что позволит существенно увеличить прибыль от добычи и переработки урана. Кроме того, компания добывает уран способом подземного выщелачивания, что обеспечивает его низкую себестоимость. Близкое по себестоимости производство имеется лишь в Узбекистане, на месторождениях в Канаде и при попутной добыче урана на месторождениях меди и золота в Австралии и Африке. Все остальные источники поступления урана для ядерной энергетики имеют более высокую себестоимость и не могут конкурировать с казахстанским ураном. Помимо этого НАК "Казатомпром" приступила к реализации программы по предоставлению услуг западным компаниям на переработку трудновскрываемых урансодержащих продуктов, что позволит ей выйти на новые рынки сбыта, а также наращивает добычу урана под конкретного потребителя, в том числе - путем создания совместных предприятий с ведущими мировыми фирмами. Объективный анализ состояния мировой атомной энергетики и задач, стоящих перед энергетическими отраслями, говорит о том, что в настоящее время именно атомная энергетика является перспективной. Учитывая данную ситуацию, в мире планируется строительство новых атомных электростанций в развитых странах Америки, Европы и Юго-Восточной Азии, что приведет за собой увеличение заказов на топливо для атомных станций. Таким образом, в текущем десятилетии есть все предпосылки для создания надежного и гарантированного рынка сбыта урана Компании и увеличения спроса на топливо для атомных станций. Рынок тантала Рынок тантала характеризуется достаточно благоприятной конъюнктурой. В мире, особенно в индустриально развитых странах, производство и потребление танталовой продукции будет расти с нормой около 8-10% в год. Прогнозируемый уровень цен на танталовое сырье в течение ближайших 2-3 лет возрастет на 5-10%. На сегодня выпуск танталовой продукции ОАО "УМЗ" составляет более 8% от мировых объемов. Слабой стороной танталового производства НАК "Казатомпром" является отсутствие собственного сырья. До настоящего времени основной объем продаж составляет реализация услуг по толлинговым контрактам. Основными потребителями таких услуг являются фирмы Nottington Trading Ltd (Швейцария), Metallurg International Resources GMBH (США) и другие. Отсюда вытекает риск сбоев в производстве данного вида продукции из-за отсутствия стабильных источников сырья. В настоящее время производится ревизия и переоценка тантал-ниобиевой сырьевой базы Республики Казахстан. Рынок бериллия Рынок бериллия отличается высокой степенью монополизации, но при этом спрос на бериллиевую бронзу продолжает расти, и крупнейшие производители расширяют производство для удовлетворения спроса. В мире существует всего три производителя бериллия полного цикла: ОАО "УМЗ", американская компания Brush Wellman и китайская - NNMS, которая ориентирована в основном на внутренний рынок. Компания Brush Wellman сегодня является крупнейшим производителем бериллия и производит примерно 260 тонн бериллия в год. Из них свыше 200 тонн приходится на производство бериллиевых сплавов с медью, алюминием и никелем. Объем выпуска бериллия НАК "Казатомпром" в текущем году составит 23% от мирового производства, а ОАО "УМЗ" является крупнейшим в мире поставщиком лигатур на основе меди, алюминия и никеля. Сейчас планируется дальнейшее расширение мощности ОАО "УМЗ", на котором производятся бериллиевые лигатуры. В сентябре 2000 года было подписано долгосрочное соглашение с Brush Wellman на поставку значительных объемов бериллиевой продукции в течение длительного времени, что гарантирует стабильное производство и возможность наращивания производственных мощностей. Риск по производству бериллиевой продукции для НАК "Казатомпром" минимизирован тем, что имеющиеся на сегодня долгосрочные контракты и складские запасы позволяют обеспечить необходимые объемы деятельности компании минимум на 20 лет. ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ РИСКИ Геологическая разведка НАК "Казатомпром" осуществляет геологическую разведка запасов урана, добычу урана, переработку и изготовление продукции более высокого передела, но не занимается деятельностью, связанной с обслуживанием существующих на территории Казахстана ядерных реакторов. Геологическая разведка запасов урана не несет каких-либо значительных экологических рисков в связи с тем, что профилем деятельности ОАО "Волковгеология" является геологическая разведка месторождений урана и изучение радиоэкологической обстановки в республике. Добыча урана Добыча урана на всех месторождениях НАК "Казатомпром" ведется наиболее прогрессивным способом - подземным скважинным выщелачиванием, при котором ландшафту и недрам наносится минимальный экологический ущерб. Согласно общепринятым международным оценкам степень риска возникновения аварий с радиационными последствиями на предприятиях, ведущих добычу урана методом ПСВ, в случае внутренней аварии отсутствует полностью, а при внешнем воздействии является очень низкой (выброс радионуклидов создает дополнительное излучение, практически не наблюдаемое над уровнем фона).Твердые радиоактивные отходы, которые образуются в процессе производства, характеризуются как низкоактивные. Добывающими предприятиями НАК "Казатомпром" осуществляется их захоронение в специально построенных могильниках в соответствие с утвержденными нормативными актами Республики Казахстан. Загрязнение грунтовых вод Мониторинг грунтовых вод является наиболее ключевым вопросом при добыче методом ПСВ. Для мониторинга водоносного слоя существует сеть скважин, из которых постоянно осуществляется взятие проб для проведения соответствующих замеров. Территория добычи обнесена санитарной зоной, которая простирается на 500 метров за участки рудной зоны. В пробах воды, взятых из наблюдательных скважин, на добывающих предприятиях НАК "Казатомпром" отсутствуют радионуклидные загрязнения выше установленных норм (НРБ - 99). Кроме того необходимо отметить, что все урановые рудники разрабатываемые компанией, находятся в пустынных районах Казахстана и вдали от населенных пунктов. Атмосферные выбросы За атмосферными выбросами ведется постоянное наблюдение как со стороны НАК "Казатомпром", так и специалистами Комитета охраны окружающей среды Министерства природных ресурсов и охраны окружающей среды Республики Казахстан. Основными источниками выбросов в атмосферу являются котельные, используемые для обогрева добывающих городков и установок завода. Другие источники - это автотранспорт и дизельные станции. В данном случае вредные выбросы в атмосферу, производимые компанией обычными автотранспортными средствами и котельными, имеющимися в наличие в населенных пунктах, соответствуют существующим нормативам по предельно допустимым выбросам и сбросам. Следовательно, экологического вреда окружающей среде и людям они не наносят. Переработка и изготовление продукции более высокого передела На ОАО "УМЗ" сконцентрировано максимальное количество вредного производства. Учитывая специфику производства завода, для осуществления деятельности и во исполнение требований природоохранного законодательства и других правовых актов Казахстана, на нем оформлены все необходимые нормативно-разрешительные документы по предельно допустимым выбросам и сбросам, получено разрешение на спецприродопользование, в котором определены лимиты по выбросам, сбросам и объемам захоронения производственных отходов, организован производственный мониторинг за состоянием компонентов окружающей среды и влиянием производства ОАО "УМЗ" на природную среду. Претензий со стороны органов государственного надзора Республики Казахстан по вопросам экологической безопасности к ОАО "УМЗ" за последние 10 лет не было. В соответствии с законодательными актами ОАО "УМЗ" оформлен договор на страхование ответственности за загрязнение окружающей среды на страховую сумму 20,0 млн тенге, для будущей рекультивации использованных земель формируется ликвидационный фонд в размере 1% от стоимости реализованной продукции. НАК "Казатомпром" предприняты и предпринимаются все необходимые меры для соблюдения экологической и радиационной безопасности, включая проведение независимых международных экологических экспертиз, которые, проведя обследование урановых производств НАК "Казатомпром", сделали выводы об удовлетворительном состоянии экологической ситуации на ее предприятиях. В планах компании на 2002 год - проведение Экологической сертификации всего производства независимой международной организацией. ТЕХНИЧЕСКИЕ РИСКИ На 01 октября 2001 года износ основных фондов всех предприятий НАК "Казатомпром" в среднем составлял около 51%. Инвестирование средств в обновление изношенного оборудования в течение трех предыдущих лет позволило снизить процент износа основных добывающих и производственных фондов предприятий компании в среднем на 7%. Объем капитальных вложений за 1998-2000 годы и 9 месяцев 2001 года составил 8,2 млрд тенге. Основное технологическое оборудование предприятий НАК "Казатомпром" также имеет значительную степень износа. Компанией проводится согласованная политика по обновлению и модернизации всех основных производственных фондов, позволяющая исключить риск срыва бесперебойной и стабильной работы технологического оборудования предприятий НАК "Казатомпром", что могло бы отразиться на качестве выпускаемой продукции и снижении ее объемов. Учитывая вышеизложенные факторы, менеджмент НАК "Казатомпром" гарантирует минимизирование рисков, связанных с полной или частичной остановкой производственных мощностей компании. [2002-04-04]