АНАЛИЗ: В октябре 2006 года рынок ГЦБ на KASE не порадовал активностью

/ИРБИС, Руслан Дзюбайло, Андрей Цалюк, 09.11.06/ - В октябре 2006 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в секторе купли-продажи ГЦБ, включая размещения, зарегистрировано 122 сделки на общую сумму 62 003,5 млн тенге (эквивалент 485,6 млн долларов США), что составило 2,2% от всего биржевого оборота месяца (в сентябре - 3,1%). Относительно сентября 2006 года оборот сектора снизился на 2,1% в тенговом выражении или на 3,1% в долларовом. Относительно октября 2005 года оборот сектора снизился на 4,0% в тенговом выражении и вырос на 0,6% в долларовом эквиваленте. В секторе первичного рынка 30 октября Министерство финансов провело на KASE специализированные торги по доразмещению МЕУЖКАМ-180 третьего выпуска (KZKAKY150035, MUJ180_0003; 1 000 тенге, 18.04.06 - 18.04.21, годовой купон 0,01% годовых + инфляция, 30/365). Спрос составил 31,8% от объявленного объема доразмещения. Заключено 18 сделок по размещению 7 474 000 облигаций на сумму привлечения 7 753,2 млн тенге или эквивалент 60,7 млн долларов США. Облигации были размещены под прогнозные 8,30-8,96% годовых при дюрации 5 208 дней. Средневзвешенная доходность доразмещения составила 8,55% годовых к погашению для покупателя. После проведенных торгов объем выпуска KZKAKY150035 достиг 24 974 000 облигаций. Следует отметить непривычно низкий спрос, заявленный на аукционе субъектами пенсионного рынка. Не исключено, что обусловлено это было значительным опозданием, с которым Минфин уведомил участников рынка о проведении доразмещения. Биржа получила уведомление 27 октября, в пятницу, и смогла опубликовать соответствующую новость лишь около 14:00. Другой особенностью аукциона стал факт удовлетворения эмитентом практически всего поданного спроса. Напомним, что в сентябре объем сделок с ГЦБ на первичном рынке KASE составлял 31 903,0 млн тенге и 251,7 млн долларов США, то есть почти в четыре раза превышал октябрьский показатель. В секторе вторичного рынка доля биржевого оборота в общем объеме сделок купли-продажи казахстанского вторичного рынка ГЦБ в октябре выросла до 70,6% (в сентябре она составляла 65,7%). Активность трейдеров здесь несколько увеличилась. Рынок уже не так явно демонстрировал избыток предложения бумаг, как в сентябре, из-за более высокого уровня краткосрочной тенговой ликвидности. Поэтому рост доходности ГЦБ на вторичном рынке для покупателей был менее выражен и в основном наблюдался у коротких облигаций. В целом нужно отметить, что вторичный рынок ГЦБ на KASE по-прежнему отсутствует. На биржевой площадке с этими облигациями заключаются единичные сделки, суммарный объем которых был меньше суммы размещений на всем первичном рынке ГЦБ в 5,22 раза. Статистические показатели сектора купли-продажи казахстанских ГЦБ в октябре и структура оборота вторичного рынка приводятся в таблице (в скобках - сопоставимые показатели предыдущего месяца). ---------------------------------------------------------------------------------- Доходность к погашению для покупателя, % год. Срок до --------------------------------------------- Объем, млн погашения, мини- макси- по послед- средне- тенге по рын. Число дней мальная мальная ней сделке взвешенная стоимости сделок ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Дисконтные ГЦБ (KZT): ноты Нацбанка - 80,2% (79,1%) рынка ---------------------------------------------------------------------------------- менее 8 1,70 4,40 4,40 2,95 (2,99) 10 158,7 12 8 - 14 3,70 4,76 3,92 4,30 (3,96) 15 036,4 15 15 - 28 3,80 4,05 3,93 3,97 (3,82) 18 303,8 19 ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Итого 43498,9(24851,9) 27(27) ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Купонные ГЦБ (KZT): МЕОКАМ, МЕУКАМ - 19,8% (15,5%) рынка ---------------------------------------------------------------------------------- менее 730 3,35 9,29 5,51 5,65 (3,60) 4 098,0 28 731 - 1095 5,10 6,30 5,86 6,02 (3,77) 2 477,5 10 1096 - 1460 0,00 7,00 6,15 5,96 (6,31) 2 352,8 13 1461 - 1825 5,60 5,90 5,60 5,68 (4,23) 168,8 2 1826 - 2190 6,30 6,30 6,30 6,30 ( -) 1 203,2 2 более 2191 5,50 5,50 5,50 5,50 (7,53) 449,5 2 ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Итого 10749,8(4873,5) 57(54) ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Купонные ГЦБ (USD): облигации Астаны - 0,003% (0,01%) рынка ---------------------------------------------------------------------------------- менее 730 5,50 5,50 5,50 5,50 (0,12) 1,5 1 ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- Итого 1,5 (4,0) 1 (3) ----------- --------- --------- ----------- ------------- ---------------- ------- ВСЕГО 54250,3(31425,0) 104(92) ---------------------------------------------------------------------------------- [2006-11-09]