Standard & Poor's подтвердило кредитные рейтинги казахстанской газовой группы "КазТрансГаз" на уровне "BB"

/Standard & Poor's, Москва, 08.09.06, перевод с английского Standard & Poor's/ - Standard & Poor's подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги казахстанского оператора магистральных газопроводов "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) и его холдинговой компании "КазТрансГаз" (КТГ) на уровне "ВВ". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный". "Рейтинги КТГ и ИЦА отражают агрессивную политику роста, включая инвестиционную программу и приобретение активов, непрозрачный режим регулирования, высокий уровень износа основных средств", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин. Уровень кредитоспособности также ограничен косвенной подверженностью риску контрагента в отношении среднеазиатских производителей газа, высокой зависимостью операционной деятельности от ОАО "Газпром" (BB+/Позитивный/--), низкой рентабельностью приобретенных компаний, осуществляющих деятельность по распределению газа и производству и распределению электроэнергии и тепла, а также подверженностью риску рефинансирования. Эти риски смягчаются высокой рентабельностью деятельности по транзиту газа в отсутствие регулирования транзитных тарифов, стратегическим значением КТГ для принадлежащей государству нефтегазовой группы "КазМунайГаз" (КМГ), благоприятным положением транзитных газопроводов КТГ, связывающих экспортеров газа Центральной Азии с европейскими потребителями, высоким спросом на газ на мировом рынке и уменьшением риска снижения объемов и тарифа транспортировки через долгосрочный контракт с "Газпромом" на транзит газа через газопровод "Центральная Азия - Центр". Мы ожидаем, что в результате инвестиций финансовый профиль КТГ станет более агрессивным в кратко- и среднесрочной перспективе в результате снижения генерируемого денежного потока вследствие приобретения Almaty Power Consolidated и активов TbilGas, увеличения долга с целью финансирования расширения газопровода "Центральная Азия - Центр", а также инвестиций в сегментах распределения газа и электроэнергетики. Ожидается, что отношение консолидированного операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале к долгу в краткосрочной перспективе снизится до 15-20%. Дальнейшее ухудшение собственных характеристик кредитоспособности КТГ - в случае неспособности улучшить результаты сегментов по распределению газа и производству и распределению электроэнергии или дальнейшего увеличения долга для финансирования новых приобретений или инвестиций могут привести к снижению рейтинга в случае, если эти факторы не будут компенсированы усилением поддержки со стороны материнской компании или государства. "Рейтинг может также измениться в результате изменения кредитоспособности группы КМГ, - заключил г-н Коровин. - Уровень рейтинга не учитывает возможности новых проектов или приобретений в дальнейшем. В случае изменения суверенного рейтинга рейтинги КТГ и ИЦА не изменятся автоматически". Для получения более подробной информации: Евгений Коровин, Москва, 7 (495) 783-40-90 eugene_korovin@standardandpoors.com; Пол Лунд, Лондон, 44 (207) 176-37-15 paul_lund@standardandpoors.com InfrastructureEurope@standardandpoors.com [2006-09-11]