АНАЛИЗ: В мае 2006 года объем сделок купли-продажи корпоративных облигаций на KASE вырос на 34,0% до $347,4 млн

/ИРБИС, Асель Омарова, Андрей Цалюк, 07.06.06/ - В мае 2006 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) по корпоративным облигациям во всех секторах рынка (исключая сектор репо-операций) зарегистрировано 342 сделки на общую сумму 42 523,6 млн тенге или 347,4 млн долларов США по текущему курсу на даты заключения сделок. Указанная сумма составляет 65,6% от месячного оборота рынка негосударственных ценных бумаг (в апреле 2006 года - 54,3%) и 3,4% от всего биржевого месячного оборота (2,6%). Анализируемый месяц отличался от предыдущего прежде всего высокой эмиссионной активностью эмитентов облигаций, причем в основном - листинговых компаний KASE. Как видно из таблиц, представленных ниже, официальный список биржи расширился в мае на облигации 13-ти наименований. Увы, в отличие от апреля, это пока не вылилось в рост объема размещений облигаций на KASE, так как эмитенты по-прежнему отдают предпочтение размещению бумаг по подписке. Существенное увеличение оборота вторичного рынка по мнению аналитиков ИРБИС было вызвано действием нескольких факторов. Как показывает приведенная ниже статистика, наиболее торгуемым в этом секторе были новые обязательства (CCBNb13 и VITAb5), что является традицией для местного рынка. "Застойные" явления на рынке акций способствовали перетоку определенного объема денег институциональных инвесторов на рынок корпоративных облигаций. Активизации описываемого сегмента рынка способствовала и исключительно высокая ликвидность по тенге. Из 73 наименований облигаций, вовлеченных в сделки мая, позитивным изменением средневзвешенных грязных цен характеризовались бумаги 45 наименований, негативным - 22. Цены шести новых долговых инструментов сравнивать было не с чем. Лидерами роста (на 13,0%) стали US_JPM_e1, падения (на 10,5%) - KIBNb1. Рост средневзвешенных дневных грязных цен на 5% и более показали девять бумаг, тогда как значительным снижением цен характеризовалась лишь пять облигаций. По заключенным сделкам доходность облигаций к погашению для покупателя выросла в мае у 33 бумаг, снизилась у 34. Таким образом, в ценовом отношении рынок выглядел ровным и предсказуемым. Интересной особенностью месяца является одновременный рост грязных цен и доходности облигаций. Это объясняется увеличивающимися ставками купонного вознаграждения по большинству обязательств, так как размер их купона индексируется по инфляции, уровень которой в годовом выражении растет. Индекс KASE_BY в мае отработал слабо выраженную горизонтальную коррекцию после четырехмесячного подъема. Однако в конце месяца он вновь тяготел к росту под воздействием того же фактора - растущих купонных ставок. Следует отметить, что в текущем году значение KASE_BY увеличилось с 7,19 до 7,41. Ниже приводятся таблицы, характеризующие биржевой рынок корпоративных облигаций на KASE в мае 2006 года. Изменение списков корпоративных облигаций, торгующихся на KASE, в мае 2006 года ------------------------------------- Облигаций: Эмитентов: Категория ------------ ------------ допуска число тренд число тренд --------- ----- ----- ----- ----- A 162 +13 54 +2 B 11 0 10 0 --------- ----- ----- ----- ----- A+B 173 +13 64 +2 ------------------------------------- Пояснения к таблице: "А" - официальный список категории "А"; "В" - официальный список категории "В"; "А+В" - официальный список; на конец месяца, изменение за месяц. Статистическая характеристика рынка корпоративных облигаций на KASE в мае 2006 года ------------------------------------------------------------------------------- Месяц: -------------------- Тренд май апрель май 2006 к Показатель 2006 года 2006 года апрелю 2006 -------------------------------------------- --------- --------- ----------- Объем торгов, тыс. USD 347 373,6 259 159,4 +34,0% Объем торгов, млн KZT 42 523,6 32 671,0 +30,2% в т.ч. по размещениям, тыс. USD 98,4 40 183,7 -99,8% в т.ч. по размещениям, млн KZT 12,1 5 127,2 -99,8% в т.ч. по сделкам вторичного рынка, тыс. USD 347 275,3 218 975,7 +58,6% в т.ч. по сделкам вторичного рынка, млн KZT 42 511,5 27 543,8 +54,3% Количество сделок 342 242 +41,3% в т.ч. при размещениях 1 13 -92,3% в т.ч. на вторичном рынке 341 229 +48,9% Число инструментов, вовлеченных в сделки 73 70 +4,3% Доля прямых сделок (количество), % 9,9 9,9 0 Доля прямых сделок (объем), % 11,5 13,4 -1,9 пп Участие пенсионных активов, % по брутто 33,2 32,1 +1,1 пп Число членов биржи, заключивших сделки 39 39 0 Концентрация рынка, %* 52,0 53,1 -1,1 пп ------------------------------------------------------------------------------- * указывается процент от общего оборота облигаций, который приходится на наиболее торгуемые бумаги (их количество составляет 5% от общего числа наименований облигаций, включенных в торговые списки KASE) Основные индикаторы рынка корпоративных облигаций на KASE в мае 2006 года ------------------------------------------------------------------- Рыночн. стоимость Индекс Объем Объем долга, KASE_BY, Индекс Индекс сделок, сделок, Дата млн USD % годовых KASE_BP KASE_BC тыс. USD млн KZT -------- --------- --------- ------- ------- -------- ------- 28.04.06 9 698,4 7,39 191,15 129,14 44 848,9 5 580,1 02.05.06 9 692,8 7,39 191,14 129,16 9 022,6 1 122,0 03.05.06 9 696,6 7,37 191,72 129,28 38 093,5 4 738,8 04.05.06 9 713,3 7,36 191,63 129,32 2 089,6 259,1 05.05.06 9 711,1 7,41 191,15 129,06 20 467,5 2 534,5 06.05.06 10 077,8 7,36 191,73 129,44 1 663,6 205,1 10.05.06 10 095,6 7,36 191,76 129,38 12 128,0 1 490,2 11.05.06 10 107,5 7,36 191,93 129,45 18 489,9 2 265,4 12.05.06 10 214,4 7,35 192,06 129,49 9 543,8 1 162,1 15.05.06 10 193,1 7,38 191,90 129,34 12 822,7 1 554,7 16.05.06 10 200,2 7,39 191,82 129,26 7 684,0 935,5 17.05.06 10 221,7 7,35 192,13 129,44 31 428,0 3 843,3 18.05.06 10 329,5 7,37 192,10 129,39 25 594,8 3 123,9 19.05.06 10 355,5 7,38 192,02 129,31 52 977,4 6 432,5 22.05.06 10 337,4 7,37 192,15 129,36 11 647,7 1 416,6 23.05.06 10 336,8 7,36 192,64 129,59 10 627,3 1 303,9 24.05.06 10 343,5 7,40 192,37 129,47 19 242,3 2 358,9 25.05.06 10 354,5 7,38 192,50 129,54 6 520,2 797,8 26.05.06 10 445,7 7,39 192,53 129,54 9 763,9 1 195,0 29.05.06 10 463,0 7,44 192,39 129,27 13 412,7 1 635,7 30.05.06 10 496,3 7,37 192,83 129,63 31 953,6 3 881,7 31.05.06 10 580,6 7,41 192,71 129,53 2 200,57 266,8 -------- --------- --------- ------- ------- -------- ------- Тренд +882,2 +0,01 +1,56 +0,39 +9,1% +0,16% +0,81% +0,30% ------------------------------------------------------------------- Сводные данные по результатам торгов облигациями на KASE в мае 2006 года (купля-продажа, включая первичные размещения) ----------------------------------------------------------------------------- Объем сделок: Код Краткое ------------------ Число Доля Изме- ценной наименование в в сде- рын- нение бумаги эмитента тыс. USD млн KZT лок ка, % цены,% --------- ---------------------------- --------- -------- ----- ------ ------ CCBNb13 АО "Банк ЦентрКредит" 34 741,1 4 221,7 8 10,00 X VITAb5 АО "VITA" 26 386,7 3 209,3 14 7,60 X CSBNb4 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 26 373,1 3 257,4 7 7,59 +3,68 US_JPM_e1 JPMorgan Chase Bank, National Association 26 023,5 3 178,5 12 7,49 +12,97 KKGBb3 АО "Казкоммерцбанк" 19 704,9 2 442,2 10 5,67 -0,92 CSBNb6 АО "БАНК "КАСПИЙСКИЙ" 17 587,8 2 150,8 2 5,06 +2,80 TSSMb1 АО "Трансстроймост" 15 006,3 1 832,1 14 4,32 +0,81 ATFBb5 АО "АТФБанк" 14 926,9 1 819,6 8 4,30 +9,47 US_MER_e1 Merrill Lynch & Co., Inc 13 757,8 1 682,4 8 3,96 +4,83 BTASb3 АО "Банк ТуранАлем" 13 543,7 1 677,0 3 3,90 -2,72 EUBNb2 АО "Евразийский банк" 12 519,7 1 533,9 2 3,60 +0,35 VTBNb3 АО "Валют-Транзит-Банк" 12 465,7 1 524,3 29 3,59 -0,43 CCBNb7 АО "Банк ЦентрКредит" 10 651,6 1 300,1 12 3,07 -0,49 BTAIb8 АО "Дочерняя ипотечная организация акционерного общества "Банк ТуранАлем" "БТА Ипотека" 8 290,0 1 011,6 8 2,39 -2,08 JGOKb2 АО "Жайремский горно- обогатительный комбинат" 8 088,2 1 006,0 5 2,33 +3,71 KZIKb12 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 6 093,8 741,9 2 1,75 +4,19 KASTb1 АО "Холдинг КАЗЭКСПОРТАСТЫК" 5 670,4 688,6 3 1,63 X TSBNb3 АО "Цеснабанк" 5 209,8 641,4 5 1,50 -2,02 KKGBb2 АО "Казкоммерцбанк" 4 850,9 600,6 2 1,40 -1,06 KIBNb1 АО "Казинвестбанк" 4 755,8 577,3 2 1,37 -10,45 NRBNb4 АО "Нурбанк" 4 544,9 556,3 3 1,31 +0,70 HSBKb АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 4 278,9 521,0 3 1,23 +0,11 NRBNb5 АО "Нурбанк" 4 075,1 500,0 1 1,17 X BTASb1 АО "Банк ТуранАлем" 3 413,5 417,9 11 0,98 +6,22 HSBKb9 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 3 312,7 405,9 4 0,95 -5,49 ASFIb5 АО "Астана-Финанс" 3 181,9 390,9 7 0,92 +0,48 ASFIb9 АО "Астана-Финанс" 3 148,0 382,5 5 0,91 X ASBNb1 АО "Альянс Банк" 3 115,5 378,9 3 0,90 +1,58 VTZLb1 АО "Казювелирпром" 2 754,4 336,8 1 0,79 -6,74 NFBNb1 АО "НЕФТЕБАНК" 2 498,3 310,3 2 0,72 -6,01 ASBNb4 АО "Альянс Банк" 2 418,4 293,6 2 0,70 -2,83 ASFIb7 АО "Астана-Финанс" 1 976,4 242,0 16 0,57 +3,85 KZPSb1 АО "Казпочта" 1 948,1 236,9 1 0,56 +3,72 VITAb4 АО "VITA" 1 923,9 235,6 3 0,55 -3,40 CCBNb11 АО "Банк ЦентрКредит" 1 753,2 214,4 2 0,50 +0,36 TSBNb1 АО "Цеснабанк" 1 742,8 214,1 1 0,50 +2,64 BTASb2 АО "Банк ТуранАлем" 1 631,9 200,0 3 0,47 +8,33 HSBKb8 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 1 322,2 162,0 3 0,38 +6,72 KZNHb2 АО "Казнефтехим" 1 188,0 144,5 5 0,34 +1,21 VTBNb2 АО "Валют-Транзит-Банк" 950,2 116,5 2 0,27 +0,11 CCBNb4 АО "Банк ЦентрКредит" 925,0 113,2 2 0,27 -1,01 ATFBb4 АО "АТФБанк" 888,3 108,6 4 0,26 -4,45 CCBNb10 АО "Банк ЦентрКредит" 869,8 106,4 2 0,25 +0,39 BTAIb6 АО "Дочерняя ипотечная организация акционерного общества "Банк ТуранАлем" "БТА Ипотека" 696,2 84,5 1 0,20 +4,54 PRKRb2 АО "Продовольственная контрактная корпорация" 678,0 82,1 2 0,20 +0,28 HSBKb2 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 600,5 73,0 6 0,17 -0,01 BTASb4 АО "Банк ТуранАлем" 512,2 63,3 6 0,15 -1,92 VTTHb1 АО "ТЕХНО-LIFE" 439,1 53,7 1 0,13 -2,01 VTSKb2 ТОО "Охранная корпорация "Сары-Арка Сарбазы" 394,5 48,2 1 0,11 +1,88 ASFIb4 АО "Астана-Финанс" 332,4 40,6 2 0,10 -5,22 HSBKb3 АО "Народный сберегательный банк Казахстана" 328,8 40,3 3 0,09 +2,19 ASBNb2 АО "Альянс Банк" 326,8 39,7 1 0,09 +5,52 ATFBb2 АО "АТФБанк" 292,8 35,7 1 0,08 +0,37 TEBNb2 АО "Темiрбанк" 291,5 35,6 13 0,08 +7,32 KATRb1 ТОО "КазАгроТрейд+" 263,4 32,2 5 0,08 +4,34 KZASb2 АО "КОСТАНАЙСКИЕ МИНЕРАЛЫ" 252,5 31,2 6 0,07 +1,26 KASSb1 АО "НГСК КазСтройСервис" 237,2 29,1 2 0,07 +1,36 KZTOe1 АО "КазТрансОйл" 208,1 25,3 4 0,06 +0,79 ALKSb2 АО "АЛМАТЫ КУС" 200,1 24,5 10 0,06 +2,82 ATFBb3 АО "АТФБанк" 137,5 16,8 2 0,04 +0,68 ZIG_b1 АО "Зангар Ивест Груп" 102,2 12,4 1 0,03 +0,48 KZIKb13 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 99,7 12,2 8 0,03 +0,21 UKPFb1 АО "УСТЬ-КАМЕНОГОРСКАЯ ПТИЦЕФАБРИКА" 99,0 12,1 4 0,03 +2,96 ATFBe5 АО "АТФБанк" 98,4 12,1 1 0,03 X RGBRb3 АО "RG Brands" 88,4 10,8 6 0,03 +6,21 ASBNb3 АО "Альянс Банк" 64,9 7,9 5 0,02 -2,30 VTBNb1 АО "Валют-Транзит-Банк" 33,6 4,1 2 0,01 +1,49 KZIKb4 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 28,1 3,4 1 0,01 -1,58 GLOTb1 АО "GLOTUR" (ГЛОТУР) 23,9 3,0 2 0,01 +0,47 ROSAb1 АО "РОСА" 17,8 2,2 1 0,01 +5,39 TXBNb3 АО "TEXAKABANK" 9,9 1,2 1 0,003 -1,15 KZIKb2 АО "Казахстанская Ипотечная Компания" 6,3 0,8 1 0,002 +4,96 TSBNb2 АО "Цеснабанк" 0,8 0,1 1 <0,001 +2,90 --------- ---------------------------- --------- -------- ----- ------ ------ 73 347 373,6 42 523,6 342 100,0 ----------------------------------------------------------------------------- Пояснения к таблице: Ценные бумаги в таблице отсортированы в порядке убывания объема сделок, выраженного в долларах США. Цифрой обозначается порядковый номер выпуска облигаций. В случае отсутствия цифры (старая кодировка) подразумевается первая эмиссия. "Х" - изменение цены не рассчитывается, так как данная бумага получила первую оценку на бирже в анализируемом периоде. [2006-06-07]