/ИРБИС, 13.09.99, Елена Корпусенко, Андрей Цалюк/ - По доллару США в течение тридцать седьмой календарной недели 1999 года (06 - 12 сентября) на Казахстанской фондовой бирже (KASE) заключено 930 сделок на общую сумму $57 млн 460 тыс. при среднем объеме торговой сессии $11 млн 492 тыс.

Девальвация тенге, рассчитанная по средневзвешенному биржевому курсу, оценивается на неделе трендом в 107,9% годовых.

На предыдущей неделе заключено 963 сделки на сумму $71 млн 705 тыс. при среднем объеме сессии $17 млн 926 тыс. В течение этого периода скорость девальвации тенге составила 24,9% годовых.

Скорость девальвации тенге относительно доллара США, рассчитанная по средневзвешенному биржевому курсу на 12 сентября, по долгосрочной тенденции (с начала года) составляет 88,2 годовых, по среднесрочной (последние 30 дней) - 33,3 годовых.

По марке ФРГ заключено 29 сделок на общую сумму 500 тыс. DEM. Курс марки вырос за неделю на 0,35%, что соответствует средненедельной скорости девальвации национальной валюты Казахстана в размере 18,4% годовых.

По евро заключено 4 сделки на сумму 125 тыс. евро. Курс европейской валюты вырос на 2,6%, что соответствует средненедельной скорости девальвации национальной валюты Казахстана относительно евро в размере 133,4% годовых.

Основное событие недели - скачкообразное ускорение девальвации, в результате которого по итогам периода доллар укрепился сразу на 2,68 тенге. Текущая скорость девальвации выросла в четыре раза.

Свое видение причин, приведших к ускорению девальвации, агентство ИРБИС неоднократно указывало в материалах недели. При этом учитывались не только результаты анализа текущей обстановки и уже произошедших ранее скачков курса доллара, но и комментарии валютных дилеров, высказанные на неделе в беседах со специалистами ИРБИС и в интервью REUTERS. Основные факторы, действие которых привело к резкому ускорению девальвации тенге к доллару на неделе, приводятся ниже в порядке убывания значимости.

• Просачивающаяся на рынок не однозначно позитивная информация относительно ходя переговоров с миссией МВФ, работающей в стране, привела к резкому росту девальвационных ожиданий участников рынка. Ожидания, в свою очередь, привели к повышению спроса на доллар со стороны клиентов банков и самих банков. При этом Национальный Банк не стал вмешиваться в ситуацию на бирже точно так же, как это было 27- 28 января во время предыдущего визита представителей МВФ в Казахстан.
• Информация относительно объемов осеннего погашения внешнего долга Казахстана, опубликованная в печати накануне и в ходе недели, наглядно иллюстрировала сложность текущей бюджетной обстановки и спровоцировала дополнительные девальвационные ожидания на рынке. Причем, эти ожидания не были снижены информацией о результатах переговоров с МВФ.
• Постепенное нарастание спроса на доллар со стороны казахстанских импортеров с начала сентября достигло критического уровня и было спровоцировано двумя причинами: падением рубля к доллару в России (с 24,81 01 сентября до 25,87 руб. за доллар 03 сентября, судя по официальному курсу) и информацией о переносе Казахстаном с 01 октября 1999 года на 01 февраля 2000 года запрета на ввоз товаров, не имеющих обязательную маркировку на казахском и русском языках. Влияние данного фактора усугубили праздничные дни в США, не позволившие экспортерам вывести свою валютную выручку для продажи на KASE, в результате чего на бирже в понедельник и вторник сложился локальный дефицит предложения доллара.
• Росту доллара способствовала выжидательная позиция экспортеров, которые в условиях существенного ускорения девальвации не спешили реализовать в рамках обязательной продажи свои доллары на KASE: 07 и 08 сентября объем предложения был очень мал, а 09 выручка на площадке вообще отсутствовала.
• Введение с 19 сентября нового таможенного сбора (1%) на ввоз наличного доллара США в Казахстан юридическими лицами могло заставить некоторые банки приступить к формированию дополнительных заказов на ввоз наличной валюты, что способствовало росту биржевого спроса на безналичные доллары.

Действие перечисленных выше и во многом субъективных факторов наложилось на общее настроение рынка, который в течение последних месяцев насыщался свободным тенге. В силу неразвитости экономики и традиционно низкой деловой активности летом эти средства не могли быть освоены в секторе реального производства и связывались в основном суперкороткими нотами Национального Банка по доходности в размере 14-15% годовых.

Рост доходности валютных операций с 3-7% годовых полмесяца назад до 100 и более процентов на текущей неделе привел к перераспределению лимитов свободных средств в пользу валютного сектора. Суммарный объем спроса на ГЦБ, заявленный участниками аукционов на предыдущей неделе, оценивался в 6,0 млрд тенге по текущему официальному курсу, тогда как на анализируемой - лишь 3,5 млрд (соотношение объема фактического размещения приблизительно такое же). В результате спрос на доллар резко вырос, а адекватного предложения его на KASE, как было показано выше, не было: оно, напротив, снизилось. Отсутствие поддержки тенге Национальным Банком 06-08 сентября еще более усложнило ситуацию.

Судя по поведению трейдеров на торгах KASE в пятницу, однозначно сказать, что напряжения сняты и рынок приходит к стабильному состоянию после компенсационного отката курса доллара вниз, нельзя. Спрэды внебиржевых котировок американской валюты продолжают оставаться очень большими, спрос на доллар не спадает. Курсы обмена наличной валюты резко выросли и провоцируют ажиотажное поведение населения. По мнению специалистов ИРБИС, дальнейший быстрый рост курса доллара пока выглядит весьма вероятным, и стабилизировать рынок может лишь активная позиция головного банка страны, либо нехарактерный для последнего времени очень высокий объем предложения доллара экспортерами.