/REUTERS, Алматы, Олжас Ауезов, 19.01.05/ - Национальный банк Казахстана ужесточит денежную политику в 2005 году, ждет дальнейшего укрепления тенге и готов покупать валюту и выпускать ноты в том же объеме, что и в 2004 году, несмотря на связанные с этим убытки, сказал Рейтер председатель Нацбанка.

Он также подчеркнул, что курс на контроль за инфляцией не означает, что Нацбанк будет сдерживать укрепление тенге для поддержки внутренних производителей.

"Если кардинальных изменений в динамике цен на нефть не произойдет, то я думаю, что ситуация во многом сложится так же, как в 2004 году. Приток валюты в этом случае будет такой же", - сказал Анвар Сайденов в интервью.

"Вероятность такого сценария больше, чем какого-либо другого", - добавил он.

Курс тенге в доллару, евро и российскому рублю в 2004 году значительно укрепился как в номинальном, так и в реальном выражении благодаря притоку валютной выручки от экспорта нефти и металлов. Нацбанк в течение всего года активно скупал валюту, не допуская резкого укрепления курса. Банк еще не подсчитал финансовые результаты 2004 года, но ждет убытков, связанных с переоценкой валютных активов и обслуживанием краткосрочных нот, которые выпускал для связывания избыточной денежной массы.

По словам Сайденова, Нацбанк готов допустить дальнейшее укрепление национальной валюты, но по-прежнему намерен сглаживать резкие колебания курса.

"Поскольку по реальному эффективному обменному курсу у нас по-прежнему конкурентоспособность на уровне 2001 года, то можно двигаться (в сторону укрепления тенге) и дальше", - сказал он.

"Я думаю, такую ситуацию мы можем выдержать и в этом году - и по тому объему (нот), который мы выпустили (в прошлом году), и по той величине убытков, которые мы ожидаем по результатам 2004 года", - добавил глава Нацбанка.

"Наша основная задача - инфляция. Если для достижения этой цели потребуется такой же объем выпуска, то, наверное, мы пойдем на это. Но мы в целом не хотели бы в таких объемах заниматься и стерилизацией, и покупкой валюты на рынке", - считает Сайденов.

Он также подчеркнул, что казахстанским экспортерам нужно ориентироваться на увеличение своей эффективности, а не обесценение тенге.

"Когда правительство или какие-нибудь экспортеры очень сильно настаивают на том, что мы не обеспечиваем конкурентоспособность тем, что позволяем тенге укрепляться, я считаю, что здесь не совсем правильно расставлены акценты. Конкурентоспособность должна определяться производительностью труда, квалификацией и профессионализмом кадров, технологиями, а не тем, что Национальный банк не будет давать тенге укрепляться", - сказал председатель Нацбанка.

БОРЬБА С ИНФЛЯЦИЕЙ - ЧЕРЕЗ СТАВКИ

В конце 2004 года Сайденов сказал, что Нацбанк хочет впервые за несколько лет повысить ставку рефинансирования с нынешних 7,0 процента до 7,5 для борьбы с инфляцией, однако на декабрьском заседании правления это решение не было принято. По словам главы Нацбанка, представители правительства попросили более детально обосновать необходимость повышения ставки.

"Ряд вопросов потребовал уточнения. Министр (экономики и бюджетного планирования) Кайрат Келимбетов попросил ряд расчетов..., поэтому мы пришли к решению, что будем дальше работать, дадим нужную информацию и расчеты", - сказал Сайденов.

Нацбанк и правительство намерены вернуться к вопросу о ставке в конце января, когда должны быть утверждены основные направления денежно- кредитной политики на текущий год.

"Позиция Национального банка остается прежней: мы считаем необходимым поднять ставку рефинансирования... до 7,5 процента", - сказал глава центрального банка.

"Во-первых, те параметры (инфляции), которые заложены на этот год, ниже чем по прошлому году. Во-вторых, инфляционное давление все равно существует и потенциал роста цен достаточно высок. Посмотрите на денежную базу, которая выросла на 83 процента (в 2004 году)", - пояснил он.

Инфляция в Казахстане по итогам 2004 года составила 6,7 процента в годовом выражении по сравнению с 6,8 годом ранее. В этом году Нацбанк хочет удержать ее в пределах 6,5 процента.

"Дать сигнал рынку о том, что Нацбанк предполагает ужесточение денежно- кредитной политики, мы считаем необходимым", - сказал Сайденов.

Ставка рефинансирования не оказывает прямого влияния на финансовые рынки - она лишь ограничивает вычеты заемщиков по процентным платежам и используется для учета векселей. Поэтому Нацбанк также намерен усилить роль других инструментов денежного рынка, например, ставок по депозитам и операциям репо.

"Конечно, мы хотели бы, чтобы мы ситуацию на денежном рынке могли каким-то образом в нужном нам направлении двигать, например, через ставки депозитов", - сказал глава Нацбанка.

"Может быть, увеличится роль наших депозитов по сравнению с нотами", - добавил он.

В то же время Нацбанк в меньшей мере хотел бы прибегать к другому методу борьбы с инфляцией - через регулирование ликвидности.

"В качестве одной из таких мер обсуждался вопрос об изменении минимальных резервных требований, но он еще не настолько проработан", - сказал Сайденов.

"Нынешний показатель - 6,0 процента - не менялся уже несколько лет и все банки его перевыполняют", - добавил он.

Сейчас Нацбанк не уполномочен устанавливать резервные требования: это прерогатива Агентства финансового надзора.

"Мы считаем, что контроль за ликвидностью (в том числе через изменение резервных требований) - это достаточно действенный инструмент, и мы его используем через наши ноты, но если говорить о перспективе, то центральный банк должен регулировать состояние экономики, в том числе и уровень цен, прежде всего, как мы считаем, через ставки на денежном рынке", - сказал глава Нацбанка.

"Если мы собираемся в этом направлении двигаться, тогда контроль за ликвидностью будет вспомогательным инструментом", - добавил он.

ВАЛЮТНАЯ ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ ОСТАНЕТСЯ ПОСТЕПЕННОЙ

Нацбанк также не склонен прибегать к другим мерам борьбы с избыточной денежной массой, таким как ограничение внешних займов или, напротив, ускоренная либерализация валютного режима.

Сейчас в Казахстане отсутствуют ограничения на операции текущего счета, однако операции, связанные с вывозом капитала подлежат лицензированию.

"Мы выбрали постепенный подход, предполагающий полную либерализацию в 2007 году", - сказал Сайденов.

"Позиция ступенчатой либерализации была одобрена, и я не думаю, что мы ее резко поменяем", - добавил он.

Исключение может быть сделано для паевых инвестиционных фондов, которые только начинают работать в Казахстане и хотят активно инвестировать на внешних рынках, в том числе в России.

"Нами предлагается возможность выдачи общей лицензии, в рамках которой паевый фонд может переходить из одного инструмента в другой", - сказал глава Нацбанка.

Меры по ограничению внешних займов, которые в 2004 году значительно выросли, в основном за счет банковского заимствования, Нацбанк также не считает приоритетными.

"Наше исследования и знакомство с опытом других стран показали, что эффективность этих мер не так велика", - сказал Сайденов.

"Этот вопрос требует даже еще большего обсуждения, чем вопрос о минимальных резервных требованиях", - добавил он.

Глава Нацбанка также не видит причин для беспокойства в выходе на внешние рынки небольших казахстанских банков, являющихся более рискованными заемщиками.

"Бить в набат и не допускать на внешние рынки новичков, мне кажется, неправильно", - сказал Сайденов.

НАЦБАНК РАССЧИТЫВАЕТ НА СОБСТВЕННЫЕ РЕЗЕРВЫ

В то время как коммерческие банки получают выгоду от укрепления тенге, привлекая почти бесплатные валютные займы, Нацбанк, аккумулирующий валюту, ждет убытков от переоценки своих резервов, хотя и пытается их снизить за счет диверсификации.

"Ряд операций по диверсификации был предпринят в последнем квартале 2004 года, что принесло дополнительный доход по операциям на внешнем рынке", - сказал Сайденов.

В прошлом году, по его словам, Нацбанк добавил в свой долгосрочный портфель такие валюты, как шведская и датская кроны, и сейчас его активы распределены следующим образом:

"В краткосрочном портфеле 70 процентов - доллары, 30 процентов - евро. Если брать долгосрочный портфель, там на доллары приходится 45 процентов, евро - 35, фунт стерлингов - пять, канадский доллар, датская крона, австралийский доллар - по три, йена, шведская крона и швейцарский франк - по два процента"

Убытки по итогам 2004 года центральный банк планирует покрывать в первую очередь за счет резервного капитала, составляющего 10 миллиардов тенге (около $77 миллионов), хотя сейчас в парламенте рассматриваются поправки в законодательство, предусматривающие частичное возмещение его потерь за счет республиканского бюджета.

"Если убытки окажутся меньше этой цифры (10 миллиардов тенге), то к услугам бюджета по итогам 2004 года мы вообще прибегать не будем", - сказал Сайденов.

[2005-01-19]