/ИРБИС, Виталий Томский, 22.10.08/ - В сентябре 2008 года объем операций с иностранной валютой на Казахстанской фондовой бирже (KASE) составил эквивалент 17 377,0 млн долларов США или 2 079 678,3 млн тенге. Относительно августа 2008 года объем сделок вырос на $4 984,3 млн (593 501,0 млн тенге) или на 40,2 % в долларовом и на 39,9 % в тенговом выражениях. Относительно сентября 2007 года объем торгов вырос в 2,2 раза в долларовом и тенговом выражениях.

Доля данного сектора в биржевом обороте выросла с 34,9 % в августе 2008 года до 40,6 % в сентябре 2008 года.

Всего в сентябре 2008 года на KASE заключено (здесь и далее в скобках приводится соответствующий показатель предыдущего месяца) 5 977 (7 902) сделок, в том числе: по доллару США расчетами TOD - 4 661 (6 939), расчетами TOM - 506 (161); расчетами SPOT - 782 (781); по российскому рублю - 23 (18), по евро - 5 (3).

В общем обороте биржевого валютного рынка в сентябре 2008 года на долю доллара США пришлось 99,97 % от всего объема проведенных сделок. Соответствующий показатель предыдущего месяца также составил 99,97 %.

В сентябре утренняя (основная) сессия контролировала 23,5 % (35,2 %) биржевого оборота валютного рынка. На долю дневной сессии пришлось 19,0 % (25,8 %), вечерней сессии - 57,5 % (39,0 %).

По доллару США объем операций на KASE в сентябре 2008 года составил $17 372,2 млн (2 079 105,9 млн тенге). Для сравнения: в августе 2008 года данный показатель равнялся $12 388,9 млн (1 485 717,4 млн тенге), в сентябре 2007 года - $7 756,1 млн (949 196,8 млн тенге).

В сентябре 2008 года скорость девальвации тенге к доллару оценивалась в 2,09 % годовых. В предшествующем месяце тенге укреплялся к доллару со скоростью 6,50 % годовых.

Средневзвешенный курс доллара США к тенге, рассчитанный по сделкам основной сессии сентября 2008 года - 119,70 тенге за единицу, по всем биржевым сделкам - 119,68. Для августа 2008 года соответствующие показатели составляли 119,96 и 119,92 тенге за доллар.

По евро объем операций на KASE в сентябре 2008 года составил 1,52 млн евро на сумму 261,8 млн тенге (в августе 2008 года - 1,01 млн евро на сумму 182,4 млн тенге). Судя по изменению средневзвешенного биржевого курса (11.09.2008 = 166,66; 30.09.2008 = 172,50), в анализируемом месяце тенге к евро девальвировал со средней скоростью 93,80 % годовых.

По российскому рублю объем операций на KASE в сентябре 2008 года составил 66 000 тыс. рублей на сумму 310,6 млн тенге (в августе 2008 года - 56 000 тыс. рублей на сумму 277,6 млн тенге). Судя по изменению средневзвешенного биржевого курса (03.09.2008 = 4,7855; 26.09.2008 = 4,7970), в анализируемом месяце скорость девальвации тенге к рублю оценивается в 3,88 % годовых.

В сентябре курс американской валюты к тенге оставался в стабильном ценовом диапазоне с преобладающей тенденцией к повышению во второй половине месяца на фоне внешних факторов.

Ниже представлены основные, на наш взгляд, тенденции, оказывающие существенное влияние на внутренний валютный рынок в этом году и получившие свое дальнейшее развитие в предыдущем месяце.

• Продолжающееся снижение цен на нефть (средняя цена на нефть марки Brent на LSE сложилась в сентябре на отметке 100,4 долларов США за баррель (-12,7 % относительно августа).

Данная тенденция в среднесрочной перспективе может нивелировать наблюдавшийся в первом полугодии текущего года рост экспорта в стоимостном выражении. Напомним, что экпорт товаров за первые шесть месяцев текущего года составил более 35 млрд долларов с ростом на 61 % в основном за счет роста среднеконтрактных цен на 58 % и незначительного роста экпорта в натуральном выражении на 1 %. Доля минеральных продуктов (нефть и газовый конденсат) составила 60,5 % от общего объема. При этом увеличение экспорта нефти составило более чем 71 % относительно прошлого года за счет изменения цен на внешних рынках. В первом полугодии наблюдался значительный рост цен на нефть (по среднекотрактным ценам экпорта казахстанской нефти наблюдалось увеличение на 70,5 % до 703 долларов за тонну).

• Наблюдаемый рост чистого оттока ресурсов по операциям финансового счета. В первом полугодии чистый отток составил 3,8 млрд долларов США (в первом полугодии 2007 года чистый приток - 7,5 млрд долларов США). Наиболее ощутимым отток был по статье финансового счета "Другие инвестиции" (чистый отток - 1,86 млрд долларов США). При этом серьезные изменения произошли в разрезе банковского сектора.

Объем нового финансирования, привлеченного казахстанскими банками в виде долгосрочных займов составил 4,9 млрд долларов с погашением основного долга до 5,0 млрд долларов США. В целом же за первое полугодие 2008 года чистое погашение по привлеченным кредитам в банковском секторе составило 1,3 млрд долларов (первое полугодие 2007 года - чистый приток в 11,4 млрд долларов).

Как видно из статистических данных отток капитала, связанный с оплатой основного долга банковского сектора оказывает существенное воздействие на финансовый счет.

При этом последние события на внешних рынках, разрастающиеся масштабы кризиса ликвидности и как следствие рост ставок на рынке межбанковских кредитов (ставки Libor на кредиты в долларах overnight и сроком до 3 месяцев значительно выросли, превысив в отдельные дни 6,0 %) могут существенно повлиять на возможности отечественного банковского сектора по привлечению и рефинансированию капитала.

Другой не менее интересной особенностью стал наблюдаемый значительный рост иностранных активов других секторов, размещенных на счетах в иностранных банках (на 792,3 млн долларов).

Здесь стоит отметить, что с учетом ожидаемого снижения выручки компаний-экспортеров (см. выше) и тенденции компаний размещать капитал в зарубежных банках у местных финансовых институтов могут возникнуть проблемы с ликвидностью.

Именно поэтому, по нашему мнению, недавно Правительство вновь рассматривало вопрос о возможности очередного снижения минимальных резервных требований для коммерческих банков.

В то же время по данным регулятора пока оттока депозитов не наблюдается. В августе рост по физическим лицам составил 4,1 %, по юридическим лицам - 12,5 %.

Сентябрь стал также и рекордным за всю историю KASE по объему заключенных сделок с иностранной валютой. Это вполне закономерное явление на фоне факторов, описанных выше. Так, по данным Национального Банка, регулятор в первом полугодии выступил чистым покупателем иностранной валюты на KASE в объеме 5,7 млрд долларов. В третьем квартале данная тенденция продолжилась.

В октябре ожидаются квартальные и месячные налоговые выплаты, на фоне которых спрос на тенге, по всей видимости, вырастет. В то же время сильного влияния на курс доллара по отношению к тенге данный факт, по нашему мнению не окажет ввиду существенного присутствия регулирующего фактора. Мы оставляем прогнозный ценовой диапазон для октября неизменным между 119,50 - 120,50 тенге за доллар.

[2008-10-22]