S&P поместило рейтинговые оценки АО "КазМунайГаз" и его дочерних компаний в список CreditWatch с негативным прогнозом ввиду рисков ликвидности и повышения финансового рычага, связанных с ослаблением банковского сектора Казахстана
17.06.09 12:59
/Standard & Poor's, Москва, 16.06.09, перевод с английского Standard &
Poor's, заголовок KASE/ - Кредитные рейтинги АО "КазМунайГаз" и его
дочерних компаний помещены в список CreditWatch с негативным прогнозом
ввиду рисков ликвидности и повышения финансового рычага, связанных
с ослаблением банковского сектора Казахстана
- Значительные денежные резервы "КазМунайГаз" (КМГ) и его дочерних
компаний сосредоточены в нескольких казахстанских банках, кредитные
характеристики которых, по нашей оценке, продолжают ухудшаться.
- На наш взгляд, возможности КМГ свободно управлять своими денежными
депозитами ограничены, о чем свидетельствует, в частности, возникшая
необходимость в привлечении новых займов для финансирования покупки
компании "МангистауМунайГаз" (ММГ).
- Мы помещаем рейтинги КМГ, а также ее дочерних компаний Разведка
Добыча "КазМунайГаз" (РД КМГ), КазТрансОйл (КТО), "КазТрансГаз"
(КТГ) и Интергаз Центральная Азия (ИЦА) в список CreditWatch
с негативным прогнозом, так как нас беспокоит возможное влияние
указанных факторов на ликвидность и показатель финансового рычага
этих организаций.
Службой кредитных рейтингов Standard & Poor's произведены следующие
рейтинговые действия:
- долгосрочный кредитный рейтинг "ВВВ-" и рейтинг по национальной шкале "kzAA"
группы КМГ помещены в список CreditWatch с негативным прогнозом;
- долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+" компании РД КМГ помещены в список
CreditWatch с негативным прогнозом;
- долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+" компании КТО помещен в список
CreditWatch с негативным прогнозом;
- долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" компании КТГ помещен в список
CreditWatch с негативным прогнозом;
- долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" компании ИЦА помещен в список
CreditWatch с негативным прогнозом.
"Помещение рейтингов КМГ и ее дочерних компаний в список CreditWatch
с негативным прогнозом определяется нашей обеспокоенностью по поводу
рисков, которым подвергаются эти организации в результате вложения
средств в слабый банковский сектор Казахстана", - отметил кредитный
аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев. По данным финансовой
отчетности, значительные средства группы размещены на депозитах
в казахстанских банках - прежде всего, в Народном сберегательном банке
Казахстана (Халык; В+/Негативный/-) и "Казкоммерцбанке" (B/Негативный/C).
Компании группы также имеют депозиты в АО "Банк ТуранАлем", рейтинг
которого в настоящее время понижен до "D" ("дефолт"). Мы считаем, что
ликвидность и качество активов указанных банков остаются под угрозой
ухудшения (см. пресс-релиз "Рейтинги АО "Казкоммерцбанк" и АО "Народный
Банк Казахстана" (Халык Банк) понижены в связи с ухудшением финансовых
характеристик; прогноз - "Негативный", опубликованный 11 июня 2009 г.).
На наш взгляд, возможности КМГ и ее дочерних предприятий по управлению
указанными депозитами, вероятно, ограничены, о чем свидетельствует возникшая
у группы необходимость в привлечении новых займов для финансирования недавней
покупки компании "МангистауМунайГаз" (ММГ; рейтинга нет), хотя по данным
финансовой отчетности, КМГ имеет значительные денежные резервы. Это заставляет
нас сделать вывод о том, что ликвидность КМГ не столь высока, как считалось
ранее. Краткосрочные долговые обязательства КМГ подлежащие рефинансированию
составляли на 31 декабря 2008 г. 1,4 млрд долл., также в 2009-2012 гг.
группе предстоит профинансировать масштабную программу капиталовложений.
Между тем, мы продолжаем считать, что Правительство Казахстана имеет причины
и соответствующие возможности для поддержки КМГ в случае необходимости.
В то же время ухудшение показателей денежных потоков и рост использования
финансового рычага негативно влияют на кредитоспособность КМГ как
самостоятельной бизнес-единицы.
Standard & Poor's намерено вывести рейтинги КМГ из списка CreditWatch
до конца июня 2009, по завершении анализа ликвидности, а также оценки
краткосрочных перспектив развития операционной деятельности группы
и возможностей получения государственной поддержки. "После этого
долгосрочный кредитный рейтинг может быть понижен на одну-две ступени -
в зависимости от результатов нашей оценки", - подчеркнул г-н Николаев.
Что касается рейтингов дочерних компаний КМГ РД КМГ, KTO, КТГ и ИЦА,
кредитоспособность которых оценивается по методу "сверху вниз", то их
помещение в список CreditWatch обусловлено нашей обеспокоенностью
по поводу способности КМГ их поддерживать, а также возможного ограничения
доступа РД КМГ, KTO, КТГ и ИЦА, к их денежным средствам, размещенным
в казахстанских банках. Standard & Poor's намерено вывести рейтинги этих
компаний из списка CreditWatch к концу июня 2009 г., одновременно
с решением вопроса по рейтингам материнской компании.
Рейтинг-лист
До С
АО "КазМунайГаз"
кредитный рейтинг
ВВВ-/Watch Негативный/- ВВВ-/Стабильный/-
Рейтинг по национальной шкале
kzAA/Watch Негативный/- kzAA
АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз"
кредитный рейтинг
ВВ+/Watch Негативный/- ВВ+/Стабильный/-
АО "КазТрансОйл"
кредитный рейтинг
ВВ+/Watch Негативный/- ВВ+/Стабильный/-
АО "КазТрансГаз"
кредитный рейтинг
ВВ/Watch Негативный/- ВВ/Стабильный/-
АО "Интергаз Центральная Азия"
кредитный рейтинг
ВВ/ Watch Негативный/- ВВ/Стабильный/-
Примечание: Рейтинг-лист включает не все рейтинги.
Для получения более подробной информации:
Андрей Николаев, Москва, 7 (495) 783-41-31
Сергей Горин, Москва, 7 (495) 783-41-32
Роберт Ричардс, Франкфурт, 49 (69) 33-99-92-00
Адреса электронной почты аналитиков:
Andrey_Nikolaev@standardandpoors.com
Sergey_Gorin@standardandpoors.com
Elad_Jelasko@standardandpoors.com
Rob_Richards@standardandpoors.com
[2009-06-17]