ЭКСПЕРТНЫЙ ОПРОС: Грузино-российский конфликт - казахстанские инвестиции под ударом

/ИРБИС, Динара Мукашева, 04.09.08/ - Грузино-российский конфликт, разгоревшийся до масштабов войны, заставил лихорадить как товарные, так и фондовые рынки. Основная интрига ситуации, как указывают многие аналитики, заключается в том, что в битве за Южную Осетию схлестнулись интересы основных геополитических центров за контроль над путями транспортировки центральноазиатских энергетических ресурсов на мировые рынки. В данном контексте вопрос насколько затяжным будет данный конфликт и к каким последствиям он приведет является актуальным и для Казахстана. Каким образом повлияет дальнейшее развитие грузинско-российского конфликта на степень уязвимости казахстанских инвестиций в Грузии, каким будет дальнейшее поведение казахстанских инвесторов в данном регионе - данная проблема была темой экспертного опроса ИАФР "ИРБИС" на текущей неделе. В ходе опроса все аналитики, участвовавшие в опросе, признали, что Грузия является одним из ключевых регионов для казахстанских инвесторов; зоной интересов как государственного, так и частного значения. Казахстанские вложения в данном регионе достаточно диверсифицированы и присутствуют в областях энергетики, банковской сферы, телекоммуникаций, транспортировки нефти, туризма и т.д. При этом практически все эксперты высказывают опасения в том, что казахстанские инвестиции в данный момент находятся под значительным риском. Однако, учитывая особую важность расположения Грузии, маловероятно, что отечественный бизнес позволит себе уйти из данного региона. Сапар Баймаханов, финансовый аналитик АО "Тенгри Финанс", предполагает, что давление политического риска на казахстанские инвестиции в Грузии уже, скорей всего, вызвало сокращение новых инвестиций и снижение рыночной стоимости введенных бизнес-проектов. Рассматривая проблему более предметно, г-н Баймаханов считает, что данный конфликт сказался на снижении стоимости казахстанских активов, имеющих свои дочерние структуры в Грузии, или пользующихся транспортными возможностями этой страны. К примеру, снижение агентством Fitch странового кредитного рейтинга Грузии скажется на "удорожании" фондирования для грузинской экономики, в том числе и для казахстанских бизнес-единиц, осуществляющих деятельность в Грузии. "По нашему мнению, казахстанские инвесторы в грузинскую экономику, как потенциальные, так и действующие, примут по внимание возросшие риски и будут действовать в рамках ранее заключенных контрактов. Возможно некоторое снижение инвестиционной активности", - полагает аналитик. Георгий Диаконашвили, аналитик АО "REAL ASSET MANAGEMENT", указывает на то, что тяжелая политическая обстановка вокруг Южной Осетии появилась не вчера, и, соответственно, политический риск был предсказуем. Однако аналитик считает, что такого радикального сценария событий, в результате которых казахстанские инвесторы понесли определенные потери, никто не ожидал. При этом г-н Диаконашвили уверен, что Грузия останется привлекательной для казахстанского бизнеса в силу своих географических возможностей, тем более что значительные средства уже вложены в экономику страны. "В краткосрочном периоде, уязвимость казахстанских активов больше будет зависеть не от форс-мажорных обстоятельств, а от нестабильности политической и экономической ситуации в Грузии, а позиция инвесторов, по всей видимости, будет носить характер выжидания до прояснения ситуации в регионе и появлении предсказуемых перспектив ведения бизнеса", - считает аналитик АО "REAL ASSET MANAGEMENT". Багдат Кадиров, аналитик АО "Дочерняя организация акционерного общества "БТА Банк" "БТА Секьюритис", считает, что не смотря на то, что активная фаза российско-грузинского конфликта уже преодолена и дальнейшая эскалация конфликта маловероятна, угроза нанесения ущерба казахстанским активам сохраняется: наиболее уязвимыми являются финансовый и транспортный сектора, туризм, а также инфраструктурные объекты (порты, ж/д магистрали, терминалы и т.д.), наименее уязвимыми - энергетический и строительный сектора, телекоммуникации и сельское хозяйство. Рост политических рисков в Грузии уже привел к снижению ее суверенного рейтинга агентством Fitch. Г-н Кадиров также полагает, что казахстанские инвесторы будут удерживать свои позиции в данном регионе: "Мы считаем, что большая часть казахстанских инвесторов, в особенности представителей энергетического, транспортного сектора и логистики, сохранит свое присутствие в Грузии, несмотря на ухудшение инвестиционного климата. Что касается новых инвесторов, конфликт заставит их более серьезно учитывать политические риски при рассмотрении инвестиционных проектов, связанных с данной страной, и вполне вероятно, что в среднесрочной перспективе негативные настроения среди иностранных инвесторов сохранятся". Шахназар Тлеулиев, АО "Asia Broker Services", полагает, что конфликт в нынешнем его состоянии не окажет существенного негативного воздействия на казахстанские инвестиции в Грузии, однако в случае усиления противостояния Запада и России за данный регион возможны и более пессимистичные варианты: "Что касается уязвимости наших инвестиций, то мы не думаем, что данный конфликт в его нынешнем состоянии будет сильно сдерживать казахстанские вложения в Грузию, если там появиться какой-то привлекательный инвестиционный проект. Мы специально подчеркиваем "конфликт в нынешнем его состоянии", так как сильная эскалация конфликта может вынудить Казахстан принять чью-то сторону, что очень маловероятно. Такое развитие событий возможно только в том случае, если США и ЕС окончательно решат полностью изолировать Россию как политически, так и экономически". СПРАВОЧНО Казахстанские инвестиции в Грузии В марте 2005 года АО "БТА Банк" выкупило 49 % акций Silk Road Bank, который был переименован в BTA Silk Road Bank. Кроме того, АО "БТА Банк" открыло свое представительство в Грузии, а также осуществляет ряд проектов по финансированию строительства гостиничных и торговых комплексов. В мае 2006 года компания "Black Sea Telecom Holding B.V.", представлявшая на аукционе интересы АО "БТА Банк" и грузинской Silk Road Group, приобрела 90,65 % акций "Объединенной телекоммуникационной компании Грузии", крупнейшего в стране оператора фиксированной связи, за $90 млн. Позже в результате сделки, заключенной 15 декабря того же года, 40,65 % акций АО "Объединенная телекоммуникационная компания Грузии" было продано нидерландской "Central Asia Logistic B.V.". В феврале 2006 года компания ООО "КазТрансГаз - Тбилиси", зарегистрированное в Грузии дочернее предприятие АО "КазТрансГаз", стало собственником тбилисской газораспределительной компании АО "Тбилгаз", которое ранее было признано банкротом. В декабре 2006 года АО "КазТрансОйл" (100%-ное дочернее предприятие АО "НК "КазМунайГаз") приобрело 50 % акций компании "Naftrans Capital Partners", в результате которого совместно с Батумским нефтяным терминалом было создано СП "Батуми Терминалс". Кроме того, АО "НК "КазМунайГаз" участвует в реализации проекта нефтепровода "Ескене-Курык", который будет соединять завод по подготовке нефти, поступающей с месторождения Кашаган, с портом Курык, где планируется построить новый нефтеналивной терминал для приема танкеров большого дедвейта. Этот трубопровод является частью масштабной схемы транспортировки казахстанской нефти через трубопровод Баку-Тбилиси-Джейхан (БТД) в регионы Средиземного и Черного морей. 29 января 2008 года АО "Халык Банк Грузия" (дочерняя организация АО "Народный Банк Казахстана") получило лицензию на осуществление банковской деятельности, на территории Грузии. В опросе принимали участие аналитики АО "Тенгри Финанс", АО "Дочерняя организация акционерного общества "БТА Банк" "БТА Секьюритис", АО "Asia Broker Services", АО "REAL ASSET MANAGEMENT". ИАФР "ИРБИС" выражает искреннюю признательность за активное участие в данном проекте. Для получения дополнительной информации обращаться по тел.: (727) 237 53 41. [2008-09-04]