Казахстанские облигации растут на спросе пенсионных фондов

/Алматинское бюро REUTERS, Олжас Ауезов, 13.09.02/ - Цены наиболее ликвидных казахстанских государственных и корпоративных облигаций в течение текущей недели выросли благодаря высокому спросу со стороны пенсионных фондов и других инвесторов, говорят трейдеры. "Инвесторы покупают абсолютно все, - сказал аналитик западной инвестиционной компании. - Пенсионные активы растут очень сильно". "Доходность десятилетних бумаг Минфина, до погашения которых осталось пять лет, снизилась с 8,65 процента до 8,35 процента - это доходность двух- трехлетних бумаг, - добавил он. - Их доходность, как мы ожидаем, опустится еще ниже". Минфин на этой неделе разместил трехлетние бумаги на 900 миллионов тенге, впервые за длительное время снизив планку доходности до 8,25 процента годовых с 8,30 процента. Промышленная Восточно-Казахстанская область на этой доразместила трехлетние облигации на 310 миллионов тенге с доходностью к погашению на уровне 8,4653 процента годовых при ставке купона 8,50 процента годовых. В секторе корпоративных бумаг также наблюдается рост цен. Еврооблигации государственной нефтетранспортной компании Казтрансойл с купонной ставкой 8,50 процента годовых подросли на этой неделе на три процента, почти достигнув своего номинала. Рейтинговое агентство Fitch 22 августа объявило о повышении основного необеспеченного рейтинга Казтрансойла до "ВВ" с "ВВ-". Трейдеры также отмечают популярность этих бумаг на международных рынках. "(Еврооблигации) Казтрансойл - самые ликвидные из казахстанских евробондов, и сейчас, когда идет погашение российских бумаг, многие (международные) инвесторы хотят покупать именно эти инструменты", - сказал Ерке Нуркенов, трейдер компании по управлению пенсионными активами (КУПА) Жетысу. Местные инвесторы, крупнейшими из которых являются пенсионные фонды, готовятся к предстоящему 2 октября погашению еврооблигаций Казахстана на сумму $350 миллионов, из которых, по оценке Нацбанка, около $210 миллионов придет на казахстанский рынок. Нацбанк и Минфин неоднократно сообщали о том, что выпуск не будет рефинансироваться. Председатель Нацбанка Григорий Марченко на этой неделе сказал, что заместить суверенные еврооблигации призваны внутренние бумаги Минфина разных сроков погашения, а также евробонды государственного Банка развития Казахстана, в связи с чем ожидается пересмотр лимитов инвестирования пенсионных активов в сторону увеличения доли корпоративных бумаг. Кроме того, небольшой объем, по словам Марченко, будет размещен в облигации Казахстанской ипотечной компании, а для регулирования остаточной ликвидности Нацбанк готов увеличить объем нот в обращении. Банки и фонды надеются на возможность вложить как можно меньше средств в низкодоходные и длинные бумаги Минфина. Эту позицию разделяет Марченко. "Думаю, более правильно, чтобы большая часть (высвобождающихся от погашения еврозайма средств) пошла в облигации Банка развития", - сказал он в среду. Участники рынка ожидают увеличения первоначально заявленного на уровне $100 миллионов объема выпуска облигаций госбанка. "Мы думаем, что Банк развития выпустит пятилетние еврооблигации на $100- 150 миллионов", - сказал аналитик западной инвестиционной компании. "Естественно, процентов 50 этих бумаг пойдет на нас (пенсионные фонды)", - считает Нуркенов из КУПА Жетысу. Учитывая существующий избыток денежных средств и их новый приток от погашения суверенных еврооблигаций, инвесторы не рассчитывают на высокую доходность еврооблигаций Банка развития. "Банк выводит свои бумаги с низкой доходностью, - уверен аналитик. - Они играют на погашении (еврооблигаций Казахстана)". "Ожидаемая доходность, которую они хотят видеть - от 7,0 до 7,5 процента годовых", - добавил он. Банк пока воздерживается от каких-либо комментариев по поводу параметров ожидаемой эмиссии. Что касается Минфина, то от него участники рынка ждут бумаг сроком от пяти до 10 лет с доходностью около 9,0 процента годовых в тенге. Уверенные в том, что им придется рано или поздно покупать эти бумаги, трейдеры надеются на то, что они будут индексированы к темпам инфляции. "Если они будут индексированными, это будет хорошо, если нет - плохо", - сказал Нуркенов из КУПА Жетысу. В последнее время Минфин не выпускал индексированные бумаги. [2002-09-13]