Пенсионные фонды в Казахстане ждут новых инструментов для вложений

/Алматинское бюро REUTERS, Олжас Ауезов, 20.06.02/ - Казахстанские пенсионные фонды - крупнейшие инвесторы на фондовом рынке страны - пока недовольны доступным набором инструментов и их доходностью и рассчитывают на улучшение ситуации, получив право покупать бумаги зарубежных эмитентов с кредитным рейтингом "А". Активы быстрорастущей пенсионной системы Казахстана приближаются к $1,5 миллиарда, однако около 60 процентов средств при нормативе не менее 40 процентов вложено в низкодоходные госбумаги, из которых более половины - еврооблигации Казахстана. Еще 20 процентов приходится на корпоративные облигации местных эмитентов, около 10 процентов лежит на депозитах. В ценные бумаги иностранных эмитентов вложено пока лишь около трех процентов средств, однако Нацбанк, регулирующий деятельность пенсионных фондов, хочет изменить ситуацию. В Министерстве юстиции ожидает регистрации постановление Нацбанка, которое позволит инвестировать до 10 процентов пенсионных активов в ценные бумаги иностранных эмитентов, имеющие кредитный рейтинг "А" по классификации Fitch и Standard & Poor's или аналогичный рейтинг от Moody's. "Мы надеемся, что расширение списка доступных для нас инструментов снизит давление на рынок", - сказала Рейтер в четверг председатель правления компании по управлению пенсионными активами (КУПА) ABN Amro Asset Management Наталья Брежнева. Ранее КУПА, сталкивающиеся с продолжающимся снижением доходности на местном рынке, могли покупать бумаги иностранных эмитентов только с рейтингами "ААА" и "АА". "Выход на рынок (инструментов с рейтингом "А") имеет больше смысла в связи с их более высокой доходностью, - сказала Брежнева. - Их доходность можно даже считать сравнимой с доходностью местных инструментов на сегодняшний день". Трейдер КУПА Жетысу Еркен Нуркенов считает преимуществом бумаг с рейтингом "А" их более высокую ликвидность по сравнению с местными инструментами, и также отмечает премию к доходности еврооблигаций. "Доходность бумаг с рейтингом "А" чуть выше казахстанских евробондов-07," - сказал он. Казахстан имеет рейтинг "ВВ" по классификации Fitch и S&P. Участники рынка надеются, что нововведение Нацбанка будет способствовать росту доходности казахстанских бумаг, которую они считают ненормально низкой. "Казахстанские евробонды имеют доходность на уровне облигаций с рейтингом "ААА" - это ерунда какая-то," - сказал один из трейдеров. "Нас не устраивает та доходность, которая сложилась на рынке", - вторит ему завсектором торговли ценными бумагами Евразийского банка Гульбахрам Дуганова. Трейдеры отмечают, что реальная доходность государственных ценных бумаг близка к нулевой. Брежнева из ABN Amro Asset Management считает, что переток средств на открывающийся сегмент рынка иностранных бумаг остановит рост цен на внутреннем рынке. "Мы ожидаем, что падение доходности на местном рынке приостановится, и она чуть-чуть приподнимется," - сказала Брежнева. Нацбанк, в свою очередь, проводит политику, направленную на диверсификацию портфелей пенсионных фондов. Глава Нацбанка Григорий Марченко говорил, что в будущем планка обязательного инвестирования в госбумаги, сейчас установленная на уровне 40 процентов, будет снижена. К концу текущего года, по оценкам Марченко, доля госбумаг в активах пенсионных фондов сократится до 50 процентов. Этому во многом будет способствовать погашение выпуска казахстанских еврооблигаций на $300 миллионов в октябре текущего года. Денежные власти пока говорят, что не собираются в полном объеме рефинансировать выпуск и активно обсуждают варианты привлечения высвобождающихся средств. [2002-06-20]